來源：券商中國 作者：許諾
盡管港股市場的人工智能公司似乎更為正宗和便宜，但基金經(jīng)理卻在一季度大幅加倉港股消費(fèi)股。
券商中國記者注意到，多位港股基金經(jīng)理在季報中解釋了港股基金對A股人工智能的“隔岸觀火”，以及港股同類板塊大幅下跌的現(xiàn)象，這種一跌一漲使得不少港股基金經(jīng)理坐享人工智能行情的計劃落空，不得不轉(zhuǎn)向與復(fù)蘇主線更為相關(guān)的消費(fèi)主線。
【資料圖】
不同于基金經(jīng)理在A股市場減持消費(fèi)，并在一季度加倉人工智能概念股，管理港股基金組合的基金經(jīng)理們卻在一季度大幅轉(zhuǎn)向消費(fèi)股，“連鎖”成為基金經(jīng)理持倉消費(fèi)的關(guān)鍵詞。
南方香港優(yōu)選基金披露的一季報持倉信息顯示，基金經(jīng)理在今年一季度期間大幅轉(zhuǎn)向泛消費(fèi)主題，期間加倉連鎖酒店領(lǐng)域的華住集團(tuán)、連鎖門診固生堂、連鎖社交飲品奈雪的茶、連鎖潮流創(chuàng)意產(chǎn)品零售商名創(chuàng)優(yōu)品。
極為類似的是，港股上市的連鎖美容院美麗田園，在今年一季度期間也被基金經(jīng)理挖掘，匯添富香港優(yōu)勢精選基金在今年一季度期間將美麗田園列入了核心重倉股之列，這也成為該股在香港IPO后首次進(jìn)入公募基金產(chǎn)品的前十大重倉股。
“連鎖類商業(yè)模式的公司屬于到店消費(fèi)，業(yè)績對疫情結(jié)束最為敏感?！比A南地區(qū)的一位基金經(jīng)理接受券商中國記者采訪時強(qiáng)調(diào)，預(yù)計消費(fèi)股在第二季度可能迎來業(yè)績上的顯著改善，疫情結(jié)束與消費(fèi)的持續(xù)復(fù)蘇對到店消費(fèi)形成極大的信心支撐，此類連鎖品類的上市公司在全國范圍內(nèi)加緊開店的經(jīng)營行為，證實了這種對消費(fèi)復(fù)蘇的信心。
券商中國記者注意到，基金經(jīng)理重倉的固生堂在今年3月底發(fā)布公告稱，公司以收購的方式在云南昆明、江蘇無錫開拓新的門店。基金經(jīng)理在今年一季度期間加倉的奈雪的茶，也同樣加緊開店，該公司發(fā)布的2023年一季度運(yùn)營情況顯示，奈雪的茶第一季度凈新增38家茶飲店，共經(jīng)營1106家茶飲店，預(yù)計此后開店節(jié)奏將加快，上調(diào)全年新開店計劃至600家。
港股基金“受傷”人工智能值得一提的是，基金經(jīng)理在港股市場加緊布局消費(fèi)，而非目前已在A股火爆一時的人工智能，或因港股的人工智能板塊表現(xiàn)欠佳。
盡管港股的人工智能公司在相當(dāng)程度上較A股市場更為正宗，估值也更為便宜，但港股特殊的市場制度及其流動性，使得人工智能板塊在港股市場未能與A股齊頭并進(jìn)，部分基金經(jīng)理重倉的人工智能公司甚至還出現(xiàn)較大程度的殺跌，以至于不得不砍倉換股。
券商中國記者注意到，以港股AI（人工智能）第一股上市的醫(yī)渡科技，在今年第一季度期間已被基金經(jīng)理砍倉，此前中融基金旗下的一只滬深港基金將該股列入十大重倉行列，然而醫(yī)渡科技今年以來股價表現(xiàn)大幅跑輸A股同類品種，其目前的股價已跌破2022年底的收盤價，或解釋了基金清倉的原因。
相對于A股許多人工智能概念股，更為正宗的百度也未能給港股基金帶來明顯的業(yè)績貢獻(xiàn)，目前百度的股價僅比2022年末收盤價高不足5%，截至今年第一季度末，僅有少量基金將百度列入十大重倉股行列。
對此，諾安基金的一位基金經(jīng)理向券商中國記者強(qiáng)調(diào)，看似便宜的港股市場并不能以A股的邏輯進(jìn)行投資，由于港股市場的流動性與外資機(jī)構(gòu)等因素，港股的許多公司一直有明顯的折價，這也意味著對港股市場的投資可能需要更加審慎。
消費(fèi)二季度或有股價敏感性大幅跑輸A股市場的港股，能否在今年二季度期間蘇醒？對此，許多港股基金經(jīng)理傾向于認(rèn)為，隨著復(fù)蘇的加速推進(jìn)，港股市場的股價敏感性可能將逐步強(qiáng)化。
南方香港優(yōu)選基金經(jīng)理熊瀟雅認(rèn)為，春節(jié)之后到3月底，市場對外部中美關(guān)系的擔(dān)憂以及內(nèi)部經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的預(yù)期差拖累港股表現(xiàn)，特別是前期漲幅較大的互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥以及部分消費(fèi)行業(yè)等順周期板塊出現(xiàn)了明顯的回撤。經(jīng)歷了3月底的年報季，主要公司的盈利情況及對于2023年的預(yù)期體現(xiàn)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇進(jìn)程。
“我們依然對港股市場維持樂觀，一方面港股的估值優(yōu)勢持續(xù)，另一方面面對去年低基數(shù)，雖然各行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏當(dāng)前出現(xiàn)分化，但預(yù)期整體經(jīng)濟(jì)二季度會有相對更好的表現(xiàn)，且結(jié)構(gòu)性政策有望進(jìn)一步出臺，提升市場信心。”熊瀟雅從港股行業(yè)來看，基金關(guān)注恢復(fù)彈性較大，且前期景氣度及關(guān)注度高的板塊，比如可選消費(fèi)中新興消費(fèi)以及具備長期邏輯受到周期性影響較小的板塊，科技包括醫(yī)藥板塊的投資機(jī)會。
創(chuàng)金合信港股通成長基金經(jīng)理李志武認(rèn)為，今年一季度的港股市場出現(xiàn)較大的震蕩，年初在延續(xù)上年四季度上漲態(tài)勢后出現(xiàn)了顯著回調(diào)，尤其是生物醫(yī)藥和科技板塊，但考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯，港股市場回調(diào)后的估值水平具備較好的吸引力，對二季度的港股市場總體持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍會出現(xiàn)；積極關(guān)注調(diào)整后的創(chuàng)新藥板塊，同時對受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期板塊保持密切關(guān)注。
摩根香港精選港股基金經(jīng)理王麗軍也強(qiáng)調(diào)，國內(nèi)由人工智能（AI）推動的TMT板塊呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性行情，中國香港市場總體震蕩，但對于二季度展望，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的邏輯將逐漸得到企業(yè)盈利的驗證，加上多數(shù)股票處于相對較低位置，收益相對于風(fēng)險的性價比較高，因此將關(guān)注消費(fèi)以及醫(yī)藥等復(fù)蘇主線。
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